當前是信息和知識泛濫的時代，各種觀點、方法、技巧鋪天蓋地而來,將人們重重包圍。筆者在近期就接觸到不少企業調研的理論方法，這些調研理論方法內容豐富、邏輯自洽、思維深刻，確實是人們了解、學習、認識企業調研的好資料。

　　但是，企業調研，理論是一回事，現實又是一回事，調研不是紙上談兵，調研的本質是實踐，實踐的本質又是基于先驗的經驗，而不是看上去自洽、深邃的邏輯。這是對現實世界認識的問題，看上去美妙的理論往往是線性的，而現實則是一個較為復雜的非線性系統。因此，較為復雜的非線性系統不能單靠理論去推演，單靠理論去推演往往容易被現實所蒙蔽，還需要把握其現實世界中細微的變化。子曰：“知幾，其神乎!”，這里的“幾”指的是事物變化的微小征兆。筆者就在調研企業時如何感知企業信用邊際變化的細微之處談一些自己的感想。

　　調研前做好企業隱含風險的預判工作。信用分析師不是信用信息的搬運工，亦不是企業高管的傳聲筒。信用分析要以馬克思主義辯證法為指導，不斷假設，不斷檢驗，不能人云亦云、亦步亦趨。因此，企業調研不應該只是去企業被動地接收資料，還應該帶著問題去企業尋找蛛絲馬跡的證據。在調研前，信用分析師需要事先分析企業風險，并初步研判成因，特別是那些不易察覺的隱含風險，因為顯著風險大概率已經為市場所了解，價值已經變小，不易察覺的隱含風險則可能會對企業信用邊際變化產生意想不到的影響，價值反而可能較大。比如，企業融資成本上升是否是政府支持力度弱化導致的?企業財務指標波動上升是否是由于企業存在財務造假?企業應收賬款增加是否是因為企業經營模式發生了變化?這些問題雖然在當前對企業信用影響較小，但是卻可能是企業信用的重要隱患。

　　觀察調研對象回答問題的方式。筆者在參加實際工作之初，曾產生過這樣的困惑：在調研時，如果企業和信用分析師基本在事先準備好的訪談提綱的框架下進行交流，那么只需要以電子郵件的形式往來，何必要大費周章地進行實地調研呢?事后來看，這樣的困惑來源于對企業信用邊際變化的特征理解不夠深刻，把握不夠系統。實地調研走訪，面對面地與調研對象聊天交流，其意不在問題的回答而在回答問題的方式，問題的回答固然存在企業有價值的信息，回答問題的方式也可以反映出企業一些真實情況，以及企業在制定和實施企業戰略時的選擇偏向，對把握企業信用邊際變化的細致特征是大有裨益的。比如，企業董事長安排財務總監來具體談談融資計劃可能意味著企業管理存在問題，企業安排上下游企業高管接受訪談的難度變大可能意味著企業行業地位正在下滑，企業財務總監以慧黠的笑容回答賒賬情況可能意味著公司制度的張力與人的理性之間存在著沖突。

　　關注整個調研過程中的內外部環境。一般而言，企業的內外部環境是企業信用分析的要素之一，去企業實地調研可以取得對企業內外部環境更為真實的評價。因此，關注整個調研過程中的內外部環境可以捕捉到一些企業信用邊際變化的線索。在調研前，觀察企業對調研的態度可以感受到一些企業對自身發展的真實判斷，比如，正在進行資產重組的企業是否心甘情愿地接受調研可以反映企業對自身發展前景的判斷，企業的投資人是否有愿意參加調研也可以反映投資人對企業未來的信心。在調研中，觀察企業員工的精神面貌和企業的工作環境可以感受到一些企業內部可能存在的問題。比如，企業員工對工作的專注程度和表情細微變化可以透露出員工對企業的看法和評價，企業公共場所的清潔程度和布局特點則可以反映出公司管理可能存在的問題。在調研后，觀察企業周邊的情況可以對企業發展的外部環境產生一個直觀的感性認識，比如，企業周邊基礎設施情況、商業區的空置率、居民生活的節奏都在一定程度上反映出企業外部環境的發展趨勢。

　　打個形象的比方，企業調研方法像是程序的算法和數據結構，擁有成體系的邏輯框架，企業實地調研像是信息實地的采集，掌握算法和數據結構需要技術經驗的積累，掌握信息實地采集亦需要生活閱歷的沉淀。從這個意義上來說，企業調研既是一門技術，也是一門藝術。企業調研能力的成長是一個不斷感悟升華的旅程，在努力前行一段時間之后，回過頭來看，你就會發現自己對企業調研的理解已經到了一個新的境界。十年磨一劍，永不停止地前進，終將蝶變升華。